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久博娱乐场诚信品牌-邹新进:坚持性价比导向 追求长期确定性投资机会

日期:2020-01-11 16:00:25
[摘要] 坚持性价比导向 追求长期确定性投资机会——访国联安权益投资部总监邹新进⊙记者 吴晓婧 ○编辑 杨刚从券商研究员到基金经理,历经14年磨砺,邹新进对于投资的理解已然透彻。从最初的逆向投资到如今坚持性价比导向,邹新进的投资风格顺应着近年来A股市场发生的深刻变化。邹新进表示,性价比主要是看公司未来成长性在当前价格中反映了多少。从邹新进管理的基金过往业绩来看,中长期表现不俗。

久博娱乐场诚信品牌-邹新进:坚持性价比导向 追求长期确定性投资机会

久博娱乐场诚信品牌,坚持性价比导向 追求长期确定性投资机会——访国联安权益投资部总监邹新进

⊙记者 吴晓婧 ○编辑 杨刚

从券商研究员到基金经理,历经14年磨砺,邹新进对于投资的理解已然透彻。在A股这个充满变化的市场中,他不断完善着自己的投资框架。从最初的逆向投资到如今坚持性价比导向,邹新进的投资风格顺应着近年来A股市场发生的深刻变化。

尽管目前市场低迷,但邹新进看到的都是机会。他认为,当前市场的底部特征十分明显,从中长期看具备较好投资价值。作为国联安价值优选基金的拟任基金经理,他表示,将拿出200万元个人资金跟投新基金。

不断完善投资框架

邹新进认为,近年来A股市场的生态发生了深刻变化。首先,机构化程度不断提高。这意味着,机构在A股市场中的话语权越来越大,A股投资风格正逐步向价值投资靠拢。其次,诸多行业演绎龙头公司强者恒强的格局,行业龙头成为资金青睐的投资标的。最后,随着监管趋严,题材股炒作降温。上述三个方面的变化都有利于价值投资。

邹新进认为,要想在A股这个不断变化的市场中取得成功,就需要不断地完善投资框架。

早在2012年,记者就专访过邹新进。那时候的他,推崇的是逆向投资法则。逆向投资的基本原理就是避开热门股,做价值投资的“少数派”。

2014年,邹新进对投资又有了新的认识。那个时候,他的投资法则是多元化,配置更加均衡。

如今,当记者再度与他谈及这个话题时,他表示,现在坚持性价比导向,即收益风险比导向。

邹新进解释道,“性”是指公司业绩的成长性,看重业绩的可持续性,预判投资标的可能获得的收益;而“价”是指股票的价格或估值,这需要进行横向与纵向的对比,从而权衡投资标的可能面临的风险。

邹新进表示,性价比主要是看公司未来成长性在当前价格中反映了多少。如果已充分或者过度反映,就不应该再继续持有。

长期集中持股的底气

如果长期跟踪国联安小盘精选的持仓,你会发现,很少会有基金经理能够像邹新进那样,如此集中长期地去持有一些个股。

翻阅国联安小盘精选过往季报,邹新进曾挖掘出一批涨幅好几倍的个股,例如宇通客车、长安汽车、牧原股份、东富龙等。

这些个股都有一个共同的特征,即在邹新进建仓之初,并不是市场关注的“明星股”,因此动态估值不贵,但业绩成长性相当确定,后来都出现了爆发式增长。

例如,当年在邹新进建仓时,长安汽车总市值在200亿元左右,动态PE在5倍以下,子公司长安福特大量新车型即将面世。再比如牧原股份,该公司是自繁自养猪企的代表,成本比行业低10%,因此容易复制扩张。在当年邹新进建仓之后,该公司产能即进入爆发期。

在这个信息爆炸的时代,无数的“噪音”都会对投资形成干扰。如果要问邹新进长期集中持股的底气,他给出的答案是:扎实的基本面研究、丰富的投研经验和良好的心态。

他强调,心态会影响你对价值的判断。他还认为,群体往往是不理性的,这就会导致股市涨过头也跌过头。

此外,长期持股是一个动态的过程,并非买入后就盲目不动,持续的跟踪以及在某些时候进行动态调整是必要的。据悉,对于重仓的股票,邹新进往往研究得很透彻。

市场迎来中长期投资机会

邹新进认为,当前市场底部特征十分明显,从中长期看具备较好的投资价值。基于上述判断,公司正在发行一只新基金——国联安价值优选基金。作为该基金的拟任基金经理,邹新进透露,将拿出200万元个人资金跟投。

从邹新进管理的基金过往业绩来看,中长期表现不俗。截至2018年9月3日,邹新进管理的国联安小盘精选混合基金自成立以来净值累计增长380%,年化回报率达11.52%。

邹新进认为,对于基金持有人而言,因为持有时间相对较长,最应该考虑的事情是股市的估值。他认为,当下市场估值处于历史底部区域。历史数据表明,在估值底部区域购买价值型基金并持有一年以上,往往能获得明显的收益。

邹新进坦言,他管理的基金有三大目标:取得正收益、净值波动偏小、在同类排名中处于中上位置。他表示,不会刻意追求所管理基金的短期排名,更注重确定性机会,做到可持续获得正收益。

他预计,四季度市场有望迎来一波反弹行情,甚至不排除反转的可能性。对于后市的投资布局,他看好地产龙头股、券商龙头股和医药商业板块等。

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